我国的新经济企业竞相选择去海外上市，这不仅对沪深股市投资者是一大损失，更造成了A股市场的“未老先衰”，进而越来越难以吸引市场投资者，最终大大制约我国资本市场发展的可持续性。现在确已到了现实在倒逼中国资本市场加快改革的关键时刻。

　　本周一沪综指盘中击穿了被视作政策底的2000点。焦躁、不安、抑郁之情挂在每个投资者的脸上，当看着大洋彼岸的美国股市再度走牛，近在眼前的港股市场也在重新挺拔时，忍受着持续6年的罕见长熊市道，大家都在苦苦寻找A股跌跌不休的深层原因。

　　A股到底怎么了？

　　沪深A股2007年以来的持续低迷行情，归根结底还是受制于国内外的宏观经济因素。2007年美国次贷危机引爆了2008年的全球金融危机，我国应对金融危机的措施是政府主导的大投资和货币信贷大投放。如今回过头来看，这背离经济规律的应对政策，就好比强心针、止痛药，虽然勉强度过了难关，却根本无法解决中国经济运行中存在的结构性本质问题。随着时间的推移，其负面作用正表现得越来越强烈。

　　从2010年第四季度开始，4万亿大投资的红利逐渐消失，经济增速隐隐出现了疲态。2011年这种疲态进一步加剧，到第四季度经济增速便开始放缓，进入2012年则已呈现明显的回落之状。直到今年一季度，整体经济都处在不景气状态。在严重的产能过剩，房地产的巨大泡沫，地方债务包袱，通胀隐患，投资、消费的不可持续性，出口连续几年对经济负拉动等多重难题的夹击下，宏观经济政策重心又不能不放在稳增长、保增长上。

　　在这样的宏观经济背景和基础上，股市自然难有向好的可能。决定股市大势的根本因素还是宏观经济基本面。虽然有时股市可能走出背离经济基本面的行情，但那都是短暂的，只是沿着宏观经济曲线的上下小幅度波动而已，最终还是要回到宏观经济走势曲线上的。

　　在分析宏观经济决定股市走势的同时，还须清晰地看到一个非常值得重视的问题，那就是沪深A 股中老态龙钟的企业至今还占据着主导地位，而诸如百度、腾讯和阿里等新兴产业比重太少。这个现象背后凸显了更加深层次的问题：A股市场结构已远远背离了全球经济的走势。在A股市场唱主角的企业已经落伍或即将成为夕阳产业。一句话，A股市场缺乏新经济的血液，或者说，中国的新经济企业都选择去海外上市，这不仅对沪深股市投资者是一大损失，更重要的造成了A股市场的“未老先衰”，进而越来越难以吸引市场投资者，最终大大制约我国资本市场发展的可持续性。