企业创新投资收效高

     中国社会科学报综合外媒报道 美国一项新研究显示，从长期来看，积极投资于创新能力建设的企业收益较高，盈利能力较强。

　　《金融学杂志》（Journal of Finance）10月号刊发了美国休斯敦大学鲍尔商学院教授普拉文·库马尔（Praveen Kumar）与美国南卡罗来纳大学达拉·摩尔商学院副教授李冬梅合著的论文《资本投资、创新能力与股票收益》（Capital Investment, Innovative Capacity, and Stock Returns）。两位学者分析了针对创新能力的资本投资（如配备长期性的研发设施、申报专利）给企业未来股票收益和盈利能力带来的动态影响后提出，创新驱动型产业内的企业主动通过资本投资来增强创新能力，促进新的增长；对创新能力的投资还能增加企业的预期营业收入，因为创新实现后企业能够进行高质量的销售活动。

　　曾有研究显示，资本投资率高的企业的股价通常在投资发生后表现不佳，但未区分对于传统的资本投资和针对创新的资本投资，股市的反应是否有所不同。作者分别研究了这两种情况后发现，如果将二者混在一起看，那么股市倾向于“惩罚”高资本投资率的企业，至少在短期内是这样；然而，分开来看，投入大量财力用于创新的大型研发企业会逐渐从股市上获得回报，赚取更高利润，长期内给股东带来更多收益。库马尔认为，这一信息对于企业管理人员非常重要，这会鼓励他们投资于创新能力建设，进而研发出新产品、新技术，为经济发展作出贡献。“一般来说，科研突破只有在被应用于产品和技术上时，才能造福于经济，而科研成果的商业化需要创新型企业的大量投资，若想了解STEM（科学、技术、工程、数学）领域科研成果的预期经济影响，对创新投资的长期经济回报进行分析很关键。”库马尔说。

　　（王悠然/编译）